數年前比特幣曾掀起一陣風潮，但市場熱情很快冷卻。去年比特幣熱潮再次升溫，惟走勢如過山車一般大起大落，予人難以預測之感。到底比特幣是曇花一現的泡沫，還是可誕金蛋的另類投資工具？
洪嘉昊：比特幣具發展空間及前景
近來比特幣再次成為投資市場的熱話，其價格在短短數月內大起大落，有投資專家揚言小心泡沫爆破。事實上，交易或投資比特幣對大部分投資者來說仍是嶄新概念，作出投資決定前宜先了解比特幣的運作及背後所包含的技術。
區塊鏈技術確認交易
虛擬貨幣場外實體交易中心Genesis Block行政總裁洪嘉昊對比特幣的運作、特性及技術應用非常熟悉，他為比特幣作詮釋：“比特幣是一種交易媒介，用作買賣，就像其他貨幣一樣使用。”現時全球每種貨幣，都由某國家政府指定機關或銀行負責發行，但比特幣不需要任何國家機構或銀行發行，只須經過嚴密的數學計算，由俗稱“礦工”的資料處理者來維繫的一個貨幣體系。
比特幣採用了區域鏈技術，用以確認每宗比特幣的交易，並將之永久儲存，所以區域鏈可被視為記錄比特幣交易的帳簿。“每宗交易會由‘礦工’以timestamp作核實，並以密碼鎖緊，確保資料不會被竄改。”洪嘉昊補充說。
省時、免滙率風險
作為電子貨幣，比特幣擁有傳統貨幣難以取代的好處，“以比特幣交易可大為縮減交易時間，例如將一筆款項電滙到美國，銀行需要兩至三日時間處理，但使用比特幣，十分鐘內即可完成。”洪嘉昊指出，每個區塊大概可處理高達2,000宗交易，而每10分鐘便可產生一個新區塊來處理交易。
比特幣交易亦不存在滙率差價的問題，由於交易不經銀行處理，用家也不必支付銀行手續費，他們更可隨時隨地上網查核每宗交易，省時方便。但洪嘉昊強調，使用比特幣也要特別注意網絡安全，例如電郵、密碼等要使用多重認證，確保戶口資料不會外洩，因一旦被其他人取得密碼而入侵戶口，損失是難以查核及追討。“比特幣推出至今，一直沒有出現技術上的漏洞，用家不用擔心它會被黑客入侵，所以管理好自己的網絡私隱更為重要。”
欠監管系統令各國存戒心
近半年，比特幣的價格大幅波動，洪嘉昊指各大銀行的取態及各國政府的政策，都對比特幣的價格有直接影響。“過去年餘，各國政府及各大銀行不時推出新政策，一時利好，一時利淡，令到比特幣價格大上大落，主要因為比特幣近兩年發展迅速，價格節節上升，各個政府起了戒心，但對於如何有效監管加密電子貨幣，暫時卻未見一套有系統的做法，只好嘗試出手禁制，才造成價格波動。”目前比特幣的總值大概為1,000億美元，還不及一些上市巨企的市值，惟各國政府的取向容易影響其價格走勢，造成價格波動。
洪嘉昊建議有意參與投資比特幣的人，應該先清楚了解其運作及發展，“正如投資股票一樣，都應該先了解該公司的經營狀況、發展前景等資料，才會懂得如何應對突如其來波動。”投資目標與策略因人而異，投資者應該選擇適合自己的投資方法，做好風險管理。
可與傳統金融體系相配合
雖然目前多個國家都對比特幣抱持戒心，但洪嘉昊對其未來發展前景仍然樂觀，而且充滿信心。“我認為比特幣可望成為未來主要貨幣，除了前述的好處外，比特幣與傳統金融體系其實可以互相配合，加快國際間的轉帳交易及降低交易成本。”日後一旦再出現環球金融危機，投資者對傳統金融體系失去信心，洪嘉昊相信比特幣具有像黃金一樣的避險功能，而比特幣之所以能夠面世，2008年金融海嘯正是誘因。
不過，對大部分投資者來說，目前比特幣仍是新的投資工具，尚未普及。洪嘉昊期望透過投資者教育，讓大眾認識比特幣以至其他電子貨幣的運作及技術。“世界各地已愈來愈多公司接受比特幣交易，但香港的步伐明顯追不上，作為國際金融中心，應該時刻與時並進。”
溫傑：投資比特幣前必先了解背後運作
要談到近來最熱門的投資話題，比特幣一定榜上有名。這項全球知名的加密電子貨幣，年初曾一度攀升至20,000美元的歷史高位，隨後跌至6,000美元，最近又重回近10,000美元水平，波幅驚人。有市場人士形容比特幣是“資產泡沫”，甚至是“騙局”；也有追捧者視之為“可誕金蛋的另類投資工具”，各有說法。
作為加密電子貨幣的龍頭，去年比特幣曾錄得高達20倍的強勁升幅，惟創出歷史高位不久，即告滑落。光大新鴻基財富管理策略師溫傑指出，比特幣的定位較模糊，它雖然具備若干貨幣的特質，例如可在承認其合法地位的國家、公司及慈善機構作消費、購物及捐款之用，甚或被應用於非法交易。不過，與傳統貨幣相比，比特幣的價值極不穩定，其升跌純由市場情緒及其衍生的供求主導，即使將比特幣歸類為投機產品，動輒出現如此大的波幅亦見誇張，與高風險的衍生工具相比，更有過之而無不及。
取決市場情緒難預測
“比特幣神話”的形成，溫傑認為是天時、地利、人和所致，當中源起於2008年金融海嘯，當時成熟市場的大藍籌亦一度大跌七至八成，重創投資者對傳統投資工具的信心，其後不少國家相繼推出量化寬鬆政策挽救經濟，又導致多種傳統貨幣出現貶值的情況。凡此種種，正為電子貨幣等另類投資產品覓得更大生存空間，剛好於2009年面世的比特幣標榜具有“去中心化”及“限制發行量”等特性，吸引一批對創新投資產品趨之若鶩的新世代投資者，以至投機人士熱烈追捧，比特幣的價格遂不斷被推高。
“比特幣與傳統投資工具大相逕庭，由升至跌，完全取決於市場情緒及其衍生的供求，常見的市場基本因素無法套用在它身上。因此，不同範疇的投資專家亦難以作出合理分析及提供專業意見，故投資風險可謂非常高。”溫傑進一步引述幾個引致比特幣暴升或暴跌的肇因，例如：去年美國芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所推出比特幣期貨產品，即見一輪升浪；今年初，印度政府擬加強監管，加上有交易所疑似操縱虛擬貨幣價格，比特幣即時暴跌，更一度觸發投資者出現恐慌拋售的情況。由此可見，比特幣較直接受市場氣氛及權威人士的言論左右，在持有大量比特幣的投機人士推波助瀾下，比特幣隨時會急升或暴跌，並無理性因素存在，故不適合風險承受能力有限的普羅投資者參與。
長線、短炒皆要量力而為
溫傑建議，即使具豐富經驗及資本的投資者有信心駕馭比特幣的強勁波幅，投資時亦應避免投入過多資金，並宜盡量在資產分配上，撥出小部分作相關投資，以確保即使全數虧蝕，也不會影響財政狀況。“投資者要切記：比特幣並非一般貨幣，而是極高風險的投機項目，正如我們經常提到的理財金字塔，愈近頂層的投資產品，風險愈高，而比特幣猶如在金字塔外加建一層，風險特高，有意參與投資比特幣的人士，必須充分了解比特幣背後的運作原理，並認同例如去中心化等產品理念，才考慮是否投入資金。”
至於比特幣的投資方式，現時常見有兩大類，其一是在市場購入現貨，逐個比利幣按市價購買；其二是購置比特幣“挖礦機”，藉“挖礦”取得比特幣，或是透過出租“挖礦機”以換取收益。溫傑指兩者分別在於投資者對比特幣的信心有多高，“看好比特幣中長綫發展的人士，多會選擇投資於回報較慢的挖礦機，以長遠收益彌補電力等支出；相反，只作短炒圖利者，則會在低位現貨購入比特幣，待高位再放售，惟比特幣除波幅大，升跌亦相當急速，即日市況已有很大變化，每每分秒必爭，時刻不能鬆懈。”
加密貨幣有空間、有需求
展望比特幣以至加密電子貨幣市場的發展，溫傑預期，比特幣的熱潮乍現，反映市場對相關投資產品有一定需求，部分投資者希望在傳統投資範疇以外，能有更具透明度及“去中心化”的投資項目以供選擇，惟以太幣、瑞波幣及萊特幣等同類加密貨幣，在現階段的發展尚未完全成熟；而金融科技發展一日千里，但各國金融市場在法例實施及監管等各方面，卻未能全面作出配合，以致存在灰色地帶，增加投資者的風險。
但溫傑補充，目前比特幣只要仍獲部分國家、行業及企業承認和接納，便有一定生存空間，加上它仍以部分高資本人士的投機炒作為主，暫未見全民投入情況，故泡沫爆破應不會在短期內出現。不過，他提醒投資者須時刻謹記，比特幣是極高風險的投機產品，投資者務必量力而為，切忌盲目跟風，以免招致不必要的損失。
