美国加息一直只闻楼梯响，每有动静即引起全球关注，而香港经济日报副社长兼研究部主管石镜泉对美国加息背后的关键自有一套见解。

基於传统经济学的理论，当经济过热或通胀过高，可透过加息加以紓缓，但美国首季经济增长只录得0.8%，通胀亦不见高企，美国何以频频放风加息？

美国加息望卖出国债

石镜泉分析，加息背后的原因是要将联储局持有的国债回售予市场，以防下一波经济衰退时有充裕资金作出应对。“2008年金融海啸后，為挽救当地经济，美国联储局购入美国政府债券和按揭抵押债券，总额达3.5万亿美元。债券价跟利息成反比走向，现时利息偏低，意味债券价格高，市场根本无人愿意承接。因此，美国加息就是要让联储局更容易将手头的国债出货。”

有人视美国加息如洪水猛兽，觉得一旦加息即股市大跌，石镜泉强调，股市“炒不起”并非绝路，他更看重公司的盈利增长，只要有盈利就不愁无人青睞。石镜泉坦言，“美国加息，全世界安寧”，他阐释，若不加息，到时美债真的无人问津，情况就如玻璃厂生產了一批玻璃杯，却苦无订单，最后唯有摔破所有玻璃杯，届时对全球金融市场造成的衝击将难以想像。

中小企乃经济之本

归根究柢，要市场好景首要搞好经济，强生、苹果这些大型企业固然重要，但石镜泉认為中小企业对经济发展同样重要。他指出，克林顿担任美国总统期间，最大功绩是支援中小企业的发展。“中小企业强於营商实务，却不善於与银行周旋借贷，要麼聘请专业人士协助，但所费不菲。於是，克林顿在每个州设立支援中小企业的办事处，专门协助中小企业撰写向银行借贷的文件。此举既不需要政府直接借款予企业，企业成功获得银行贷款后可扩充业务，继而创造更多职位，入息税或利得税的收入增加，政府自然有盈餘。”石镜泉更认為，这项举措甚為值得香港借镜。

人民币国际化另类体现

石油於世界经济一直扮演重要角色，随着近年供求格局的转变，中国在石油市场的话语权日渐增强。石镜泉指出，美国曾经是石油最大买家，但自从美国自行生產石油几近自给自足，现在中国便成為最大的石油输入国。

石油一向以美元计价，中国作為最大买家，亦尝试向沙地阿拉伯等石油供应国提出以人民币交易的要求。石镜泉说：“对中国来说，当然以人民币交易较划算。俄罗斯因受美国制裁，又卖不去欧洲，故亦接受中国以人民币购买石油。今年4月，俄罗斯输出中国的石油比去年同期增加50%，同期沙地阿拉伯输出中国的石油却下跌22%，最终沙地阿拉拍都要接受人民币及美元各半的交易形式。”这可谓人民币国际化的另类体现。

向世界展示中国实力

谈及人民币的走势，石镜泉预计美元兑人民币渐升到6.8至7，意味人民币有贬值空间，到2020年美元兑人民币可望返回5.8水平，但大前提是内地新一轮改革开放要有所成果。“中国的生產力依然是卖点，虽然近年美国、日本积极钻研机械人、虚拟等技术，但很多机械、配件不是靠3D技术就可以打印出来，到头来还是需要实业，环顾世界，目前还有製造业、手作技术工艺的国家就只有中国和德国，论水平德国暂时仍然领先，因此中国必须乘着新一轮改革，着力提升技术水平。”

2016年央视春晚的节目中，其中一个环节是350个机械人跳舞，这个看似寻常的表演，看在石镜泉眼内却是中国向世界展示其机械人技术。“其实中国在很多领域都默默在做，只是世界不知晓，现在中国开始展示实力，有经济实力自然匯价升，人民币升值可期。”